摘要： 把公司创业投资(CVC)的相关三方(老牌企业、CVC项目、CVC投资的创业企业)纳入整体框架，聚焦于研究CVC投资组合公司数量对企业技术创新的影响以及吸收能力、卷入强度和CVC项目治理结构对两者关系的调节作用。基于沪深主板62家上市企业2000—2011年期间进行的471次CVC投资活动所构成的非平衡面板数据，采用负二项回归模型进行了实证检验。研究发现：CVC投资组合公司数量与企业技术创新之间存在线性关系而不是倒U型关系，老牌企业的吸收能力、卷入强度对两者的关系具有积极的调节作用。同样的CVC投资组合公司数量，吸收能力越高的企业技术创新效率越高；在低卷入强度下，CVC投资组合公司数量与企业技术创新之间的关系甚至被反转为负相关。
