摘要：

碳排放权交易机制作为一种市场激励型环境规制，能够鼓励企业更加注重环境保护、社会责任履行和内部治理水平提

升，从而提升企业环境、社会和公司治理（environmental，social and governance，ESG）表现。文章基于碳排放权交易试点政

策设计准自然实验，选取 2009—2021 年中国 A 股上市企业数据，运用广义合成控制法（generalized synthetic control

method, GSCM），以绿色创新、信息披露和代理成本为机制变量，从理论逻辑和经验证据两个方面探讨中国碳排放权交易政

策对企业ESG表现的影响、作用机制及异质性。研究表明：（1） 碳排放权交易试点政策能够有效提升企业ESG表现，经过

安慰剂检验和更换估计模型检验回归结果等一系列稳健性检验后，结论依然显著；（2）机制检验发现，碳排放权交易试点政策

通过提高企业绿色创新水平和信息披露质量来提升企业ESG表现，但碳排放权交易试点政策会增加企业的代理成本从而降低

企业ESG表现；（3）异质性检验发现，碳排放权交易试点政策在提升企业ESG表现的过程中具有区域、产权和行业差异。