科学学与科学技术管理 ›› 2026, Vol. 47 ›› Issue (1): 168-185.
（南开大学 商学院/中国公司治理研究院，天津 300071）
(Business School/China Academy of Corporate Governance, Nankai University, Tianjin 300071, China)
摘要：
企业环境、社会和治理（environmental, social and governance，ESG）实践中普遍存在的漂绿现象引起了学术界的广泛
关注。然而，现有研究对于企业如何策略性调整其ESG漂绿行为尚缺乏充分探讨。基于财务目标和ESG要素密切关联的理
论逻辑，以2009—2022年A股上市公司为研究样本，实证检验了财务绩效期望落差持续性对企业ESG漂绿行为的影响。研究
发现，绩效期望落差持续性与企业ESG漂绿之间存在U型曲线关系，即随着绩效期望落差持续时间的延长，企业ESG漂绿程
度呈现先下降后上升的非线性变化趋势。进一步分析发现，重污染行业对合法性压力的敏感性和管理层机会主义倾向会使
上述U型曲线变得更加陡峭，而绿色投资者监督和冗余资源则会使上述U型曲线变得更加平缓。研究结果表明，持续性的绩
效期望落差会触发企业ESG行为选择从真善战略切换到伪善策略的开关，揭示了“穷则独善其身”和“穷则伪善其身”的双重
内涵，不仅拓展了绩效反馈理论的应用场景，也为深入理解ESG理念加速融入中国式现代化进程背景下的企业行为和策略选
择提供了新的见解。
